CRYPTO ACADEMY.
Jakarta, 25 Maret 2021.
Analis sering menghubungkan tingkat pendanaan berjangka abadi yang tinggi dengan kejatuhan pasar, tetapi apakah ini cara terbaik untuk menganalisis metrik?
Perdagangan kontrak berjangka telah berkembang pesat selama setahun terakhir, dan buktinya berasal dari peningkatan total open interest. Bunga terbuka adalah jumlah total kontrak yang beredar, dan angka tersebut telah meningkat dari $ 3,9 miliar menjadi $ 21,5 miliar saat ini dalam enam bulan, peningkatan 450%.
Terkadang pedagang berasumsi bahwa tingkat pendanaan yang tinggi atau rendah dan bunga terbuka yang melonjak menunjukkan pasar bullish, tetapi seperti yang dijelaskan Cointelegraph sebelumnya, ini tidak terjadi. Artikel ini akan melihat sekilas tingkat pendanaan dan bagaimana pedagang menafsirkan metrik saat memperdagangkan kontrak berjangka abadi.
Tingkat pendanaan bisa menjadi indikator bull and bear
Kontrak permanen memiliki nilai tertanam yang biasanya dibebankan setiap delapan jam untuk memastikan tidak ada ketidakseimbangan risiko pertukaran. Meskipun minat terbuka pembeli dan penjual selalu cocok, leverage mereka dapat bervariasi.
Saat longsoran menuntut lebih banyak leverage, merekalah yang akan membayar biayanya. Oleh karena itu, situasi ini diinterpretasikan sebagai bullish. Kebalikannya berlaku ketika short menggunakan lebih banyak leverage, sehingga menyebabkan tingkat pendanaan negatif.
Setiap kali pedagang menggunakan tingkat leverage yang tinggi, analis menunjukkan risiko likuidasi berjenjang. Meskipun ini benar, situasi ini dapat berlangsung selama berminggu-minggu, dan terkadang deleverage terjadi dengan sendirinya. Oleh karena itu, indikator seperti itu tidak boleh digunakan untuk memprediksi puncak lokal, seperti yang akan ditunjukkan oleh data.
Pasar bullish biasanya menyebabkan tingkat pendanaan positif ketika pembeli menjadi terlalu bersemangat. Namun, situasi ini menciptakan badai yang sempurna untuk short-seller, karena koreksi harga 5% akan secara paksa melikuidasi long menggunakan leverage 20x. Perintah ini dapat menekan harga, menyebabkan penurunan 10% dan kemudian memicu aliran likuidasi.
Untuk alasan ini, para pakar dan analis sering kali menunjukkan tingkat pendanaan yang berlebihan sebagai penyebab utama likuidasi berjenjang ketika pasar berubah merah, meskipun tingkat pendanaan dapat tetap sangat tinggi selama kenaikan.
Tingkat pendanaan dapat mendeteksi dasar lokal
BTC futures funding rate vs. price in USD. Source: Bybt
Perhatikan bagaimana tingkat pendanaan berada di 0,15% dan lebih tinggi per sesi delapan jam selama Februari ketika puncak lokal tidak dibentuk. Tarif ini setara dengan 3,2% per minggu dan agak memberatkan bagi pedagang yang memegang posisi buy. Jadi, mencoba menentukan waktu puncak pasar menggunakan metrik ini jarang akan menghasilkan hasil yang baik.
Di sisi lain, penurunan harga BTC pada 27 Januari dan 28 Februari terjadi pada periode ketika tingkat pendanaan rendah. Momen-momen ini menunjukkan bahwa para pedagang tidak mau memanfaatkan posisi beli, dan ini membuktikan bahwa ada kurangnya kepercayaan di pihak mereka.
Tingkat pendanaan yang rendah harus dilihat dalam konteks
Meskipun indikator ini dapat membantu menentukan apakah dasar lokal telah terbentuk, namun indikator ini tidak boleh digunakan dengan sendirinya, karena tingkat pendanaan biasanya akan menghilang setelah koreksi harga yang kuat.
Selain itu, periode pendanaan tinggi yang berkelanjutan akan menarik pedagang arbitrase yang akan menjual kontrak berjangka abadi sekaligus membeli kontrak bulanan. Oleh karena itu, metrik ini harus digunakan dengan hati-hati.
Untuk mengkonfirmasi ketidakpercayaan investor dalam membuka posisi beli, seseorang harus memantau premi kontrak bulanan, yang dikenal sebagai "basis." Berbeda dengan kontrak abadi, kontrak berjangka kalender tetap tersebut tidak memiliki tingkat pendanaan. Oleh karena itu, harga mereka akan sangat berbeda dari bursa spot biasa.
OKEx 3-month futures basis. Source: Skew
Dengan mengukur selisih biaya antara kontrak berjangka dan pasar spot reguler, pedagang dapat mengukur tingkat kenaikan di pasar. Setiap kali ada optimisme pembeli yang berlebihan, kontrak berjangka tiga bulan akan diperdagangkan dengan premi tahunan 20% atau lebih tinggi (basis).
Menggabungkan indikator dapat melihat dasar harga BTC lokal
Di sisi lain, ketika indikator menandai dasar lokal, biasanya itu berarti kepercayaan pedagang mendapatkan momentum. Oleh karena itu, dalam skenario di mana tingkat pendanaan kontrak perpetual rendah, ada 'konfirmasi' yang lebih baik dari pembeli yang menggunakan penggunaan leverage rendah.
Dengan menggabungkan tingkat pendanaan kontrak perpetual dengan basis kontrak bulanan, trader akan memiliki pemahaman yang lebih baik tentang sentimen pasar. Mirip dengan indikator "ketakutan dan keserakahan" yang populer, pedagang harus membeli ketika orang lain menunjukkan ketidakpercayaan.
Skenario ini biasanya akan terjadi ketika tingkat pendanaan di bawah 0,05% per delapan jam dan basis berjangka tiga bulan, seperti yang ditunjukkan pada grafik di atas.
Pandangan dan pendapat yang dikemukakan di sini adalah sepenuhnya dari penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian Anda sendiri saat membuat keputusan.
Comments